上周市場指數除紅利指數及上證50外主要指數均下跌。行業指數跌多漲少，除農林牧漁外，主要上漲行業均為地產鏈，周期股與新能源下跌幅度最大；主題概念方面，獨家藥、中醫藥及養殖業領漲。風格表現方面，高估值類指數上周大幅下跌；外圍市場，上周外圍股市偏強運行；貨幣市場利率與長端利率均大幅下行，大概率受票據零利率牽引；陸股通資金凈流入規模維持于16000億元上方，打“假外資”影響不明顯。兩融余額較平穩，與市場缺乏持續上漲板塊有關。目前萬得全A滾動市盈率在19.86倍左右，較此前一周19.96有所下降，位于歷史中等水平。
       上周，海外貨幣環境邊際轉緊但方向仍溫和，從11月數據上看，我們已見到有利跡象，外圍供應鏈問題帶來的通脹螺旋有望邊際化解；其次，寬、穩信用既為必須，也已被市場充分認知，貨幣、信用預期均為對股市有利階段，我們既看到了央行調降LPR，也看到了貨幣政策例會中金融口對于“逆周期調節”達成一致；其三，全面降準、政策定調既強調“穩字當頭”也留有足夠調整余地，甚至對年內不少政策出現邊際“糾偏”苗頭，對資本市場更為友好。
       行業風格上，認為隨著政策發力預期提升，全市場有望持續均衡，維持看好綠電、新能源、非銀金融、汽車零部件、軍工、地產鏈等方向，明年年初大概率迎來全局性降準（由貨幣乘數維持決定寬信用必須降準），宏觀層面認為年初寬貨幣、穩信用仍延續，“穩增長”即價值股、消費白馬、綠電、地產等鏈條真正的風險將出現在地產投資真實企穩后，現在仍處于“數據越差股價越好”階段。